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【题  名】 光伏行业正国进民退吗?

【出  处】 财经

【日  期】 2019.09.03

【作  者】 /

【关键词】 新闻资讯 科研信息 光伏 产业链 能源结构 电站资产

【正  文】

 
   光伏是能源产业里民营企业最活跃的领域,但近期出现了不少光伏民企向国企出售资产的交易。这让人们开始讨论一个话题:光伏行业出现了国进民退的趋势吗?
  《财经》记者采访了多位业内人士,普遍观点是:光伏行业下游,即电站领域有国进民退的趋势;但中上游的光伏制造业里,民企仍然是主角。
  在光伏行业的发展初期,民企占据了大多数的市场份额,同时化石能源在能源结构中占绝对优势。随着光伏行业发展到了平稳期,以及能源清洁化转型的趋势加快,布局光伏产业的国企也不过是在适应能源转型的大势。
  光伏下游有国进民退趋势
  作为政策敏感度高、投资决策速度快的行业,光伏是民营资本最活跃、参与程度最高的能源产业。
  在近一年多的时间里,光伏行业出现了一波较大的整合潮。民企控股的光伏电站资产转让给国企,是这一波整合潮里出现最多的交易,其中,最引人瞩目的是两家上市公司控股权的转移。
  兴业太阳能(00750.HK)今年1月发布公告称,已与水发能源集团签订合作协议,后者将收购其36.75%的股权,同时认购兴业太阳能若干新股份。交易完成后,水发能源将拥有不少于兴业太阳能发行股份的50.1%,兴业太阳能的控股权将由民企转变为山东省属国企。
  比上述交易更受关注的是保利协鑫(03800.HK)向华能集团转让协鑫新能源(0451.HK)的控股权。今年6月4日,保利协鑫发布公告称,与华能集团订立了合作意向协议,可能会向后者转让协鑫新能源51%的股本。
  协鑫新能源是光伏发电装机规模最大的民企,全国排名第二,仅次于国家电投。因此,尽管协鑫和华能的交易还存在较多不确定性,但业内已将该交易视为光伏电站投资风向转变的标志性事件,将其视为国进民退的典型案例。
  除了这两家上市公司控股权转让的大笔买卖,光伏行业还有多起民企出售光伏资产的交易。
  去年1月,正泰电器(601877.SH)将其全资子公司浙江正泰新能源旗下9个光伏电站项目51%的股权售予浙江水利水电集团。交易总金额为5.4亿元,光伏电站装机容量合计405兆瓦。
  去年9月,爱康科技(002610.SZ)宣布与浙能集团签订股权合作协议,向其出售光伏电站资产。该交易涉及爱康科技旗下12家子公司的100%股权,以及两家子公司的控股权,转让价格为9.66亿元。
  今年3月、4月,江山控股(00295.HK)分别向中广核和国电投出售30兆瓦和100兆瓦的光伏电站项目,均为转让电站的全部股权,交易总金额超过5亿元。
  差不多同一时期,顺风清洁能源(01165. HK)发布公告称,正与若干潜在投资者就可能出售若干位于中国境内合共300兆瓦左右太阳能电站的交易,进行初步磋商。该交易目前还在谈判之中,虽然未公布交易对象,但业内估计很有可能是国资背景的投资者。
  除了这些光伏电站的交易,在光伏上游的制造业也出现了民企向国企出售资产的情况。
  去年9月,顺风清洁能源宣布出售光伏上游制造业板块的顺风光电科技。与其达成初步协议的是具有国资背景的中核产业基金管理(北京)及华丰资产管理。顺风清洁能源计划减少上游制造业务,专注下游清洁能源业务。
  去年6月,保利协鑫宣布,计划将下属江苏中能硅业51%股权售予上海电气。江苏中能硅业是全球最大的多晶硅生产企业,乃保利协鑫在光伏上游板块的核心资产。
  不过,顺风清洁能源和保利协鑫向国企出售上游资产的交易最终均未成功。
  业内人士认为,这些交易的出现不仅与光伏行业自身发展的周期性有关,还与金融市场收紧有关。去年,银行对民营企业贷款收紧,使得民企资金压力增大,不得不寻求国资接盘。
  “整体来说,光伏下游有国进民退的趋势,中上游依然民企是主角。” 国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎对《财经》记者说,下游电站属于重资产,民企无论是卖给国企还是在二级市场上市,都是在摆脱资金被大量占用的负担。金融市场政策收紧之后,民企向国企转让资产不仅是光伏行业的现象,其他重资产行业也出现了类似的情况。
  光伏行业整体并未出现国进民退
  中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华在“光伏行业2019年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”上表示,光伏产业的整合正在持续推进,专业化发展是未来趋势。
  从光伏全产业链来看,上游和中游的整合特点以优胜劣汰为主,下游的电站资产整合则主要涉及民企和国企之间的交易。
  光伏电站是光伏产业链里受政策影响最大的领域。去年,以“限规模、限指标、降补贴”为核心的“531”新政出台后,光伏电站领域很快掀起了整合潮。普华永道中国及德国莱茵TüV集团发布的报告称,“531”新政后不到半年时间内,中国光伏电站资产的交易数量、金额和容量超前三年总和,共计完成11起交易,交易容量达1.295吉瓦,交易金额接近90亿元。

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